Két kiemelkedő példa kormányok által támogatott programokra az Egyesült Államok Small Business Investment Company SBIC rendszere és a magyar Startup Factory program. E rendszerek eltérő gazdasági környezetben működnek, de mindkettő célja a helyi innovációs ökoszisztéma erősítése és a vállalkozások támogatása.
SBIC-program: Az amerikai hibrid finanszírozási modell
Az SBIC programot 1958-ban hozták létre, és egy olyan hibrid finanszírozási modell, amely ötvözi a magántőkét és az államilag támogatott hiteleket (debentures). Az SBIC-k magánkezelésű befektetési alapok, amelyek befektetőktől szereznek tőkét, majd a szintén egyesült államokbeli Small Business Administration SBA akár ennek az összegnek a kétszeresét biztosítja számukra, mint kiegészítő finanszírozás. Ez a pénzügyi tőkeáttétel lehetővé teszi az SBIC-k részére, hogy mérsékelt növekedésű, pozitív cash flow-val rendelkező startupokba és kisvállalkozásokba fektessenek pénzt, amelyek nem feltétlenül felelnének meg a hagyományos kockázati tőkebefektetés követelményeinek.
Hogyan működik az SBIC?
- Finanszírozási struktúra: Az SBIC-k először magántőkét gyűjtenek, majd SBA által támogatott hiteleket kérvényeznek. Példával szemléltetve: egy 50 millió dolláros magántőke-bevonás után az SBIC akár 100 millió dollár SBA-támogatott hitelt szerezhet, így 150 millió dollár áll rendelkezésére befektetések megvalósítására.
- Befektetési stratégia: Az SBIC-k tipikusan a mérsékelt kockázatú, stabil cash flow-val rendelkező vállalkozásokat részesítik előnyben a kifejezetten magas kockázatú, nagy hozamú startupokkal szemben. A befektetések általában tőke- és hitelfinanszírozás kombinációjából állnak.
- Törlesztési kötelezettség: Az SBIC-knek a kapott hiteleket 10 éven belül vissza kell fizetniük, fix kamatozással (jellemzően 6-7 százalék). Ez igazából az oka annak, hogy kerülik magas kockázatú invesztíciókat.
SBIC által támogatott startupok – vannak kivételek is a kockázatkerülés alól
Több jelentős vállalat is kapott korai finanszírozást SBIC által, például:
- Apple – egy SBIC-befektetés segített elindítani az Apple II számítógépet.
- Intel – egy SBIC-finanszírozás támogatta a korai félvezető fejlesztéseket.
- FedEx – egy SBIC-befektetés tette lehetővé a logisztikai hálózat bővítését.
Startup Factory: A magyar model
Az SBIC-kel ellentétben a magyar Startup Factory egy vissza nem térítendő támogatási alapú akcelerátor program, amely állami forrásokkal segíti közvetetten a korai fázisú, magas potenciállal rendelkező magyar startupokat. Ezt oly módon teszi, hogy az inkubátoroknak saját tőkét is rendelkezésre kell bocsátaniuk. A program célja, hogy közvetlen finanszírozást, mentorálást és infrastruktúrát nyújtson a vállalkozások számára az inkubátorokon keresztül.
Melyik modell a legjobb a startup számára?
- Ha startup még a korai fejlesztési fázisban van → A Startup Factory vissza nem térítendő támogatásokat kínál, de a pályázati pénzek érintettsége miatt strukturált elszámolási kötelezettséggel, így adminisztratív teherrel jár.
- Egy stabil növekedésű vállalkozás esetén viszont → Az SBIC lehetőséget ad szervezett finanszírozásra, kevesebb felhígulással, mint a hagyományos VC-modellek.
- Ha egy magas kockázatú, nagy növekedési potenciállal rendelkező tech startupot épít a startupper → A kockázati tőke (VC) a legjobb megoldás az agresszív skálázás és globális terjeszkedés érdekében.
Hogyan működik a Startup Factory?
- Finanszírozási struktúra: A magyar kormány, az NKFIH (Nemzeti Kutatási, Fejlesztési és Innovációs Hivatal) révén finanszírozást biztosít inkubátoroknak például White Unicorn és STRT Invest. Ezek az inkubátorok pedig kiválasztják a startupokat, amelyekbe tipikusan részesedést szereznek saját tőkéjüket is kockáztatva, az elnyert pályázati pénzzel pedig támogatják az adott startupot.
- Befektetési stratégia: A támogatásokat a startupoknak csak üzletfejlesztésre lehet felhasználniuk (például K+F, mentorálás, piacra lépés), de az inkubátorok részesedést nem vásárolhatnak. (A tőkeemelés és a részesedés vásárlás ugyanis jogilag más ügyletnek minősül – előbbivel a startup jut pénzhez, míg utóbbival a startup tagja adja el pénzért a részesedését).
- Nincs visszafizetési kötelezettség: Az SBIC-vel ellentétben a Startup Factory támogatásai nem visszatérítendőek, és állami támogatásként működnek.
A Startup Factory által támogatott startupok
- Diverzum – Innovatív kiskereskedelmi analitikai cég, melyet az MBH Inkubátor támogatott.
- Compocity és Péntech– Fintech és környezetvédelmi startupok, amelyeket magyar inkubátor-programok finanszíroztak.
SBIC vs. VC vs. Startup Factory: Melyik a legjobb finanszírozási modell a startupok számára?
Összegzés
Bármilyen modellről is legyen szó, a lényeg mindig ugyanaz: tőkére van szükség ahhoz, hogy egy ötletből valódi, sikeres vállalkozás születhessen. Az, hogy a fent bemutatott modellek közül melyikre van lehetősége a startupnak, az az adott ország szabályaitól függ. A startupoknak pedig az a feladatuk, hogy a rendelkezésre álló lehetőségekből a legtöbbet hozzák ki. A végén úgyis az számít, hogy ki tud igazán nagyot alkotni.
Az írás a PV Partners Ügyvédi Iroda és a KockázatiTőke.com együttműködésében jelent meg.
A nyitókép mesterséges intelligencia felhasználásával készült.